KCN – CAO SU – XÂY DỰNG Q3/2026: ĐIỂM RƠI LỢI NHUẬN NẰM Ở ĐÂU?
Nhóm này phụ thuộc mạnh vào thời điểm ghi nhận bàn giao, bồi thường đất, giá cao su, khối lượng công việc chưa thực hiện và biên thi công.
BCM
DT: 1.396 tỷ đồng, +68% YoY.
LNST: 534 tỷ đồng, +26% YoY.
Động lực: bàn giao 218 sản phẩm Green City.
Rủi ro/điều cần kiểm tra: chuyển nhượng BĐS chậm, biên lợi nhuận thấp hơn kỳ vọng.
IDC
DT: 2.306 tỷ đồng, -19% YoY.
LNST: 699 tỷ đồng, -29% YoY.
Động lực: nhà xưởng Hựu Thạch, doanh thu tài chính; chuẩn bị Vinh Quang/Tân Phước 1.
Rủi ro/điều cần kiểm tra: cho thuê chậm và điểm rơi dự án mới.
KBC
DT: 1.131 tỷ đồng, -16% YoY.
LNST: 318 tỷ đồng, +2% YoY.
Động lực: bàn giao KCN Nam Sơn Hợp Lĩnh, CCN Hưng Yên, Tràng Duệ 3.
Rủi ro/điều cần kiểm tra: bàn giao chậm, Tràng Cát/Phúc Ninh, chi phí tài chính.
SIP
DT: 2.575 tỷ đồng, +15% YoY.
LNST: 448 tỷ đồng, +17% YoY.
Động lực: mảng phụ trợ và doanh thu tài chính.
Rủi ro/điều cần kiểm tra: tốc độ cho thuê và lãi suất.
PHR
DT: 675 tỷ đồng, +9% YoY.
LNST: 440 tỷ đồng, +61% YoY.
Động lực: giá cao su và đền bù đất.
Rủi ro/điều cần kiểm tra: thời điểm ghi nhận tiền đền bù.
DPR
DT: 589 tỷ đồng, +22% YoY.
LNST: 193 tỷ đồng, +24% YoY.
Động lực: giá cao su, Bắc Đồng Phú mở rộng và đền bù đất.
Rủi ro/điều cần kiểm tra: giá cao su/thời điểm ghi nhận KCN và đền bù.
GVR
DT: 10.309 tỷ đồng, +10% YoY.
LNST: 2.545 tỷ đồng, +16% YoY.
Động lực: giá cao su, Rạch Bắp GĐ2 và bồi thường đất.
Rủi ro/điều cần kiểm tra: giá cao su và thời điểm ghi nhận KCN/bồi thường.
CTD
DT: 8.471 tỷ đồng, +14% YoY.
LNST: 181 tỷ đồng, -38% YoY.
Động lực: khối lượng công việc chưa thực hiện gần 70.000 tỷ đồng.
Rủi ro/điều cần kiểm tra: chi phí nguyên vật liệu và biên lợi nhuận ròng.
HHV
DT: 1.049 tỷ đồng, +15% YoY.
LNST: 158 tỷ đồng, +4% YoY.
Động lực: xây lắp và BOT.
Rủi ro/điều cần kiểm tra: khối lượng công việc chưa thực hiện và giải ngân đầu tư công.
CTI
DT: 385 tỷ đồng, +2% YoY.
LNST: 53 tỷ đồng, +20% YoY.
Động lực: mỏ đá và khối lượng công việc chưa thực hiện xây dựng.
Rủi ro/điều cần kiểm tra: sản lượng đá và dòng tiền BOT.
PHOWALL VIEW
BCM doanh thu +68% nhưng LNST chỉ +26%; CTD doanh thu +14% nhưng LNST -38%; PHR được dự báo LNST +61%. Điểm rơi kế toán và dòng tiền phải được tách riêng.
NGUỒN
VCBS Research Department – “Dự báo KQKD Q3/2026 và 2026”, báo cáo 12 trang ngày 24/09/2026. Các số liệu trong bài là dự báo của VCBS, không phải KQKD thực tế. Bộ nguồn hiện tại mới có 1 CTCK nên trạng thái là MỘT DỰ BÁO, chưa phải consensus.